走弱及通胀降温令市场完全定价美联储加息结束，美元和美债收益率连续回调支撑

　　隔夜铜价走低，美国10月新屋销售没有到达预期，市场周内重视以鲍威尔为首的多位联储官员对利率态度的讲话，以及人民币升值背景下依然表现疲弱的国内股市情绪，令铜价谨慎波动。上游，SMM铜精矿TC继续降至81.36美元，市场关注长单加工费与贸易升水。下游，北方季节性消费转淡，电网订单仍处集中交货期，但新能源相关订单有减量，广东地区持续高现货升水抑制消费。昨日国内现铜升水530元/吨，洋山铜溢价104美元，国内铜社库增至5.86万吨。等待国内11月精铜产出数据，倾向国内社库逐步脱离低点。技术上，伦铜强阻力MA200、MA250日均线；沪铜上方虽无明显均线阻力，图形仍可能支持短线反弹。但我们大家都认为必须要格外注意铜市供求基本面变动，上涨风险主要关注2312合约减仓速度。策略上，2402合约6.8万上方空配。

　　隔夜沪铝震荡。供应下降叠加消费企稳引导去库启动，过去一周铝锭铝棒仓库存储下降近5万吨，预计年内仍呈现下降趋势。沪铝下方支撑在18700元附近，该位置不破则围绕万九波动仍将是主要趋势。

　　近期氧化铝波动较小，供给受到矿石紧张等因素限制运行产能维持在8400万吨附近，需求端因云南减产出现较大幅度减量，前期偏紧的平衡向过剩方向偏转，但由于供给端采暖季仍有回落空间，晋豫成本2900元下方有支撑，期货核心区间2900-3000元。

　　伦锌库存小幅回落，仍处21万吨上方，0-3月贴水6.75美元，随着海外累库利空逐步被市场消化，沪锌止跌反弹。下游逢低备库带动国内锌锭社库继续回落，进口矿TC走低，仍支撑锌价，目前现货进口窗口未打开，锌于冶炼完全成本上沿2.08万元/吨处获支撑。基本面延续外弱内强，外盘过剩压力大概率传导至内盘，仍震荡磨底对待，反弹关注2.2万元/吨压力。

　　LME铅总库存再增至13.79万吨，0-3贴水逐步扩大至23.5美元，国内铅出口窗口打开，铅锭库存堆积海外，令铅价承压。河南地区检修炼厂逐渐恢复，原生铅供应预增，再生铅亏损扩大，主动降低开工，精废价差收窄至125元/吨，再生成本对铅价仍有支撑。但下游库存走高，畏跌慎采，铅反弹动能不足。目前再生铅原料采购情绪偏弱，带动废电瓶价格下调，铅能否进一步回落，需要跟踪废电瓶价格调降程度，短线关注沪铅能否站稳万六。

　　周一沪镍顺势下跌，市场交投活跃。分析来看，由于12月合约多头基本缴械，镍市场行情报价波动伴随着近月多头快速减仓和空头顺势追击，多头心态已经呈现崩塌之势。现货方面，金川升水回落至2400元，俄镍贴水150元，电积镍贴水850元。成本端高镍生铁报价继续坍塌至941.7元每镍点，海外高镍生铁厂部分企业利润空间缩窄。预计11月份镍铁减量有限。300系不锈钢现货阴跌，终端补库心态谨慎。技术上看，沪镍维持弱势运行，谨慎偏空思路维持。

　　隔夜内外锡价跌势扩大，短线沪锡加权正在测试月均线万一线。本周锡精矿加工费继续下调，40%云南锡精矿加工费报1.55万元/吨。虽然加工费下调跟随锡价波动，且年底原生与再生锡周度开工率普遍高于去年同期，矿端需求稳定，但仍需关注原料供应风险。国内锡社库统计出现差异，上周SMM社库流入191吨至8463吨；而钢联锡社库减少331吨至8751吨。国内现货报价弱于预期，昨日现锡报20.1万元/吨，仅较交割月实时升水400余元。趋势上，锡价跌幅充分，今年以来，除1月份，国内沪锡加权月K线万关口上方。月底关注仓量变动及短线波动。

　　隔夜广期所碳酸锂交割仓库厂库扩容，不利近月多头。碳酸锂市场的核心矛盾在于现货阴跌不休，期货虽然跌穿12万，但现货还在13.55万，以当前的期货价格，锂云母基本已经没办法盈利，但按照现货价格算锂云母还能维持，外矿倒挂程度加深，后续或将看到较多外采矿源锂盐厂减产。下游维持弱势，比亚迪降价引发年内第三轮价格战，电池报价打穿2020年底部后继续下行，倒逼正极材料和盐厂继续压价。技术上看，锂价加速下行，短期仍无止跌迹象，谨慎偏空思路维持。

　　工业硅期货震荡下行。现货方面，南方硅厂持续挺价，但下游压价情绪较浓，市场成交集中在北方区域，实际采购价格持稳。需求端，多晶硅市场行情报价持续下滑，当前复投料均价为6.23万元/吨，年末光伏抢装机潮开始，小型集中、分布式需求量开始上涨，对组件去库形成利好。然而，片环节仓库存储上的压力较大，硅片整体开工率小幅回升，但各厂家对多晶硅签单仍较为谨慎。总结来看，下游市场年底需求转淡，供应端季节性减产影响有限，供需双弱格局下，期价短线或延续低位震荡。

　　东方财富发布此内容旨在传播更多详细的信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

　　投资界传奇大佬、巴菲特“黄金搭档”查理芒格去世 享年99岁！93岁巴菲特发声

　　金价涨破2060美元 黄金零售价每克突破600元！价值2.8亿元 有企业一天生产600公斤黄金